重磅 | 互联网财富管理，呼唤第一只独角兽
中国人多有钱？个人可投资资产总规模一百万亿！也就是100,000,000,000,000！零太多，不用数了。什么概念？相当于1.5倍中国2015年GDP规模 ，30多个苹果（NASDAQ:AAPL）市值，或者160个余额宝资产规模。
大市场造就大机会，我们预计，互联网金融下一波机会将在财富管理领域，并催生多只独角兽。由此，爱分析发布第一份“互联网财富管理企业估值排行榜”，并将长期跟踪该领域，静候第一只独角兽问世。
本次榜单入围企业一共25家，总估值311亿元，平均估值12.5亿元。除好买财富接近独角兽，其余规模尚小，但在茁壮成长。在调研中，部分上榜企业野心勃勃，今年目标AUM（管理资产规模）上百亿级别。
对标美国Betterment、WealthFront，其AUM约40亿美元，已经率先突破10亿美元估值门槛。爱分析测算，要在中国市场成为独角兽，AUM要求至少为200亿。因此，我们认为，2017年将出现第一家估值超过60亿元的互联网财富管理公司。
互联网财富管理公司，根据目标客户不同，分为零售、高端两大类。零售龙头无疑是蚂蚁金服旗下蚂蚁聚宝、余额宝、招财宝等，由于该业务非独立核算，未能入围。高端业务则以第三方财富管理平台，如诺亚财富（NYSE:NOAH）、宜信财富、中天嘉华等为对标，这些公司主要依靠线下销售金融产品，也未能入围，但作为行业标杆，他们的市值将影响估值水平。
例如诺亚财富，2015年发行资产990亿元，AUM达867亿元，而对应估值仅91亿元，这极大影响了同领域创新企业的估值系数。高端业务第一梯队创新企业，每年发行资产不足300亿，AUM不足50亿，对应估值不及诺亚1/5。
回头看本次榜单，好买位列第一，估值55亿元。好买创立于2007年，是入围企业中的老大哥，起家于私募基金销售，2010年切入FOF资管，2012年获首批公募销售牌照。2015年末，好买挂牌新三板，成为互联网财富管理行业标杆。腾讯是好买单一最大股东，未来与公募销售业务的协同效应，令业界期待。
第二名挖财，估值32亿元。挖财以每年一个拳头APP的速度扩张，已发展成为记账、信用卡管理、理财、智能投顾、股票、社区等综合零售财富管理平台。2015年，挖财的明星产品是“挖财宝”，交易额约400亿。今年，董事长李治国寄希望于智能投顾“钱管家”。
网信理财以29亿元估值排名第三。低调的网信理财2015年平台交易额700亿，可谓网络借贷最强资金端。网信理财成立于2011年，隶属于网信集团，是隐形巨鳄张振新金融版图中重要组成部分。凭借着深厚的担保行业背景，网信理财更重产业链金融，围绕汇源果汁等核心企业打造定制化金融产品。未来，网信理财将发力生活场景，成为理财与消费的统一入口。
以上三家算业界前辈，除此之外，榜单中有17家创立于2014年之后，互联网财富管理企业“年轻化”特征明显。但这些年轻企业增速迅猛，你财富是最典型的代表。你财富是奇虎体系内孵化的第一家公司，由导航事业部总监吴海生挂帅。2015年8月，你财富上线，借助奇虎流量入口构建金融超市，成立9个月估值便冲到28亿元。目前，你财富月交易额紧追挖财，并将新上线股票频道。
本次25家上榜企业，我们按用户资产规模及资产类别分为高端、零售、特殊三种。
高端财富管理针对高净值群体，特指持有金融资产超过300万元的人群，共入围9家。高端财富管理一直是私人银行、第三方财富管理的天下，互联网财富管理创业普遍采取理财师平台模式切入。
过去一年，超过10家理财师平台获融资，米多财富是典型代表。米多财富主打“独立理财顾问”理念，扶持理财师自主创业，为客户直接提供财富管理服务。米多财富成立一年半，便获得卫星石化（002648）亿元投资。爱分析估值为10亿元。
零售财富管理针对小白用户，入围企业最多，达15家。一部分创新企业基于流量模式打造金融超市，如好买之于公募销售平台、网信理财之于网贷销售平台。另一部分专注打造资产管理平台，通过分散投资为用户提供活期、定期等理财服务。真融宝、简理财是该模式领导者，爱分析将于近期发布这两家公司的调研报告。
真融宝创立不足2年，AUM已达到44亿元，估值13.2亿元。真融宝创始团队中，既有管理过200亿公募基金的吴雅楠，又有百度出身的产品、技术大拿李强和代里琦，可谓互联网财富管理行业的铂金合伙人组合。
特殊资产入围3家，分别覆盖了企业理财、海外资产配置、黄金资产配置三个领域。人民币贬值压力使得海外投资需求猛增，海投金融应运而生。海投金融可以配置美国房产抵押债权、Pre-IPO股权等诸多类别，AUM突破1亿美元，估值1.6亿元。海投金融已获得华创资本、IDG等投资。黄金钱包立足于黄金市场，将用户手中的闲置黄金出借予珠宝企业以获取固定收益，已获软银中国等投资，最新估值10亿元。
除此之外，我们对上榜的两家公司估值进行了调整。其一是网金社，从10亿下滑至7亿。下调原因是平台金融产品销售规模不及预期。网金社上线前半年，累计交易额100亿，月均16.7亿。而最近半年，网金社累计交易额不足45亿，月均7.3亿。
另外一家是积木盒子，由于未达市场预期，现调至8亿元。积木盒子核心资产是固收业务，2016年前4个月撮合交易37.91亿，月均不足9.5亿，最新贷款余额31.72亿。由于积木盒子资产端非全自营，我们将网信理财作为对标。网信理财月交易额60亿、估值29亿，积木盒子固收业务约为其1/6，对应估值低于5亿元。
除固收业务外，积木盒子在互联网财富管理领域还提供基金、美股等服务，布局了自营资产端，并拥有企业征信平台“企乐汇”、不良资产管理服务“资产雷达”、二手车交易平台“厘米库”。爱分析将密切关注积木盒子业务进展。
本次榜单，爱分析对近200家互联网财富管理企业进行了评估，入榜企业必须满足以下条件，1）主营业务为基于互联网平台提供财富管理服务；2）在中国大陆运营；3）独立核算的非上市企业；4）在各自领域具有独特竞争力；5）具有相当透明度。爱分析通过调研访谈、桌面研究，结合独创估值模型，进行估值排名。
爱分析（微信公众号：ifenxicom）是一家专注于创新企业研究和评价的互联网投研平台。我们将持续提供各个创新领域榜单和洞察。后续，我们会陆续放出“互联网财富管理企业估值榜”入围企业的调研分析，敬请关注。